有專家估計，人民幣被長期低估，在去年以前被低估40%以上。那麼人民幣現在升到頭了嗎？讓我們和美國維諾那州立大學俞偉雄助理教授一起探討這個問題。

經濟學裡有一個簡單的道理，就是價格不能背離均衡水平太久。扭曲的價格意味著巨大的機會成本和效率損失。市場遲早會迫使價格回歸均衡水平，在這一點上市場 的力量最後終會勝過政府行政干預的力量。只要人民幣幣值低估了，外匯炒家就可能前赴後繼，於是國際熱錢源源不斷地通過各種渠道流入中國，最後中國政府在被動狀態下還是不得不調整匯率。

既然人民幣幣值不能通過匯率 調整恢復其均衡水平，那麼市場的力量就會通過通貨膨脹來實現這一目標，然而通貨膨脹對中國經濟造成的損失遠比調整匯率要大。人民幣匯率的調整和匯率制度的改革延誤已久，給中國經濟帶來的損失已足夠大了。中國目前的經濟問題雖然不全是由於匯率制度造成，但多年來的通脹壓力，和歷來的貿易順差（尤其是最近幾年）有密切的關係。